一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱>

　　申万一(yī)级的半导体行业涵盖消费电子、元件等(děng)6个二级子行业(yè)，其中市值权(quán)重最大的是半导体行(xíng)业，该行业涵盖(gài)132家上市公司。作为(wèi)国家芯片(piàn)战略发展的重点领域，半导(dǎo)体行业具(jù)备研发技术壁垒(lěi)、产品国产替代化、未来前景(jǐng)广阔等特点(diǎn)，也因此成为A股(gǔ)市场(chǎng)有影响力的科技(jì)板块。截至5月10日，半导(dǎo)体行业总(zǒng)市(shì)值达到3.19万(wàn)亿元，中芯国际、韦尔股份等(děng)5家企业市(shì)值在(zài)1000亿元以(yǐ)上，行业沪(hù)深300企(qǐ)业(yè)数量达到16家，无论是头部千亿企业数量(liàng)还是(shì)沪深300企(qǐ)业数量(liàng)，均位居(jū)科技(jì)类行业前列。

　　金融界上(shàng)市公司研究院(yuàn)发现，半导体行业(yè)自2018年(nián)以(yǐ)来经(jīng)过4年(nián)快(kuài)速发展(zhǎn)，市场(chǎng)规模不断扩大，毛利率稳步提升，自主研(yán)发的环境下，上市公司(sī)科技(jì)含量越(yuè)来越高。但与此同时，多数上(shàng)市公(gōng)司业绩高光时刻(kè)在2021年(nián)，行业面临短期库(kù)存调整(zhěng)、需求萎缩(suō)、芯片(piàn)基数(shù)卡脖子等因素制约，2022年(nián)多数上(shàng)市公(gōng)司业绩增速放(fàng)缓，毛利率(lǜ)下滑，伴(bàn)随库存(cún)风险加大。

　　行(xíng)业营收规模(mó)创(chuàng)新高，三方面因素致前5企(qǐ)业市占率下滑

　　半导体行业的(de)132家公司(sī)，2018年实现营(yíng)业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元(yuán)，复(fù)合增长率(lǜ)为22.18％。其(qí)中，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收体量来(lái)看(kàn)，主营业务为半导(dǎo)体IDM、光学模(mó)组、通(tōng)讯产品集成的闻泰科技(jì)，从2019至2022年连续4年(nián)营收居(jū)行业首位，2022年(nián)实(shí)现营(yíng)收580.79亿元，同比增(zēng)长10.15％。

　　闻泰科技营(yíng)收(shōu)稳步增长，但半导(dǎo)体行业上市公(gōng)司的(de)营收(shōu)集中(zhōng)度(dù)却在下滑。选取2018至2022历年(nián)营(yíng)收排名前5的企(qǐ)业，2018年长电科技(jì)、中芯国际5家企业(yè)实现(xiàn)营收1671.87亿元，占行业营(yíng)收总值的(de)46.99％，至(zhì)2022年前5大企业营(yíng)收占比下(xià)滑至(zhì)38.81％。

　　表(biǎo)1：2018至2022年历年营业收入(rù)居前5的(de)企(qǐ)业

　　制表：金融(róng)界(jiè)上(shàng)市公(gōng)司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　至(zhì)于(yú)前(qián)5半导(dǎo)体(tǐ)公司营收占比下滑，或主要由三方面因素导致。一是如(rú)韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、闻泰科技等头部企业营收(shōu)增速放缓(huǎn)，低于行(xíng)业平(píng)均增(zēng)速。二是江波龙、格科微、海光信息等(děng)营(yíng)收(shōu)体量居(jū)前的企业(yè)不断上市，并在资本助力之下(xià)营收快速增长。三(sān)是当半导体行业(yè)处于国产替代化、自主研发背景下的(de)高成长阶段时，整个市场欣欣向荣，企业(yè)营收(shōu)高速增长，使得集中度分散。

　　行业归母净(jìng)利润(rùn)下滑13.67％，利润(rùn)正增(zēng)长企业占(zhàn)比不(bù)足五成

　　相比营收，半导体行(xíng)业的(de)归母净利(lì)润增速更快，从(cóng)2018年的43.25亿元增长至2021年的(de)657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全球销量增(zēng)速放缓、芯片库存高位等因素影响(xiǎng)，2022年行业整体净利润567.91亿元，同(tóng)比下滑(huá)13.67％，高位(wèi)出现调整。

　　具体公司来看，归母净利(lì)润正增长(zhǎng)企业达到63家，占比(bǐ)为47.73％。12家企业从盈利转(zhuǎn)为亏损，25家(jiā)企业净利润(rùn)腰斩(zhǎn)（下跌(diē)幅度50％至100％之间）。同时，也有18家(jiā)企(qǐ)业(yè)净利润增速在100％以上，12家企业增速(sù)在50％至100％之(zhī)间。

　　图(tú)1：2022年半导体企(qǐ)业归母净(jìng)利润增速区间(jiān)

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年增速优(yōu)异(yì)的企业来看，芯原股份(fèn)涵盖(gài)芯(xīn)片设计、半(bàn)导体(tǐ)IP授权(quán)等业务矩阵，受益(yì)于先进的芯(xīn)片定制技术(shù)、丰富的IP储备以及强大的设计(jì)能力，公司(sī)得(dé)到了相关客户的广(guǎng)泛认可。去年(nián)芯原股份以455.32％的增速位列半导体(tǐ)行业(yè)之首，公司利(lì)润从0.13亿元增(zēng)长至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量(liàng)排名(míng)行(xíng)业第(dì)92名(míng)，其较(jiào)快(kuài)增速与低基(jī)数效应有关(guān)。考虑利润基数，北方华创(chuàng)归母净利润(rùn)从2021年的10.77亿元增长至(zhì)23.53亿元(yuán)，同比增长118.37％，是10亿利润体(tǐ)量下(xià)增(zēng)速最(zuì)快的半导体企业(yè)。

　　表2：2022年(nián)归母净利润增速居前的(de)10大企业

　　制(zhì)表：金融界(jiè)上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　存货(huò)周转率(lǜ)下降35.79％，库(kù)存风险显(xiǎn)现(xiàn)

　　在(zài)对半导(dǎo)体行业经营(yíng)风险分(fēn)析(xī)时，发现存(cún)货周(zhōu)转率反映了(le)分立器件、半导体设备(bèi)等相关产品的周转(zhuǎn)情况(kuàng)，存货周转率下滑，意(yì)味产品流通速度变慢，影响企业现金流能力，对经营造成负面影响。

　　2020至2022年132家半导(dǎo)体企业的存货周转率中位(wèi)数(shù)分(fēn)别(bié)是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年降(jiàng)幅更(gèng)是(shì)达(dá)到35.79％。值得注意的(de)是，存货周转率(lǜ)这一经营(yíng)风险(xiǎn)指标反(fǎn)映行业是(shì)否面临库存(cún)风险，是否(fǒu)出现(xiàn)供过于求的(de)局面，进而(ér)对股价表现有参考意义。行业整体而言，2021年存货周转率中位数与2020年基本(běn)持(chí)平(píng)，该年半(bàn)导体(tǐ)指数上(shàng)涨38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数(shù)和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看(kàn)出两(liǎng)者相关(guān)性较大。

　　具体来看，2022年半导体行(xíng)业存货(huò)周转率同比(bǐ)增长(zhǎng)的(de)13家企业(yè)，较2021年(nián)平均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个股(gǔ)平均涨跌幅为-12.06％。而存货(huò)周(zhōu)转率(lǜ)同比下滑的116家企业，较2021年平均同比(bǐ)下滑105.67％，该年这些个(gè)股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这一数据说明存货质量下滑的企业(yè)，股价(jià)表现也往往更不(bù)理想。

　　其中(zhōng)，瑞芯微、汇顶(dǐng)科技等(děng)营收(shōu)、市值居(jū)中(zhōng)上位置的企业，2022年(nián)存货(huò)周转率均为(wèi)1.31，较2021年分别下降了2.40和(hé)3.25，目前存货周(zhōu)转(zhuǎn)率均(jūn)低于行业中位(wèi)水平。而股价上，两(liǎng)股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业(yè)中靠(kào)前。

　　表3：2022年(nián)存货周转率表现较差的10大企业

　　制(zhì)表：金融(róng)界上市(shì)公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财经(jīng)

　　行业整体毛利率稳步提升，10家(jiā)企业毛利率(lǜ)60％以(yǐ)上

　　2018至2021年，半(bàn)导体行业上市公司整体毛(máo)利率呈现抬升态(tài)势，毛利率(lǜ)中位数从32.90％提升(shēng)至(zhì)2021年的40.46％，与产(chǎn)业技(jì)术(shù)迭代(dài)升(shēng)级、自主研发等(děng)有很大关系。

　　图2：2018至2022年半导体行业(yè)毛利率中位数

　　制(zhì)图：金融(róng)界上市公司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　2022年整(zhěng)体(tǐ)毛利率中位(wèi)数为38.22％，较(jiào)2021年下滑超(chāo)过(guò)2个百分点(diǎn)，与上(shàng)游硅(guī)料等原材料价格上涨、电(diàn)子消费品需求(qiú)放缓至(zhì)部(bù)分芯片元件(jiàn)降(jiàng)价销(xiāo)售等(děng)因素有关。2022年半导(dǎo)体下滑(huá)5个百分点以上企业达到27家，其中富满微(wēi)2022年(nián)毛利率降至19.35％，下(xià)降了34.62个百分点，公(gōng)司(sī)在年报中也说明了(le)与(yǔ)这两方(fāng)面原因有(yǒu)关。

　　有10家企业毛利率(lǜ)在(zài)60％以上，目前行(xíng)业最高的臻镭科技达到87.88％，毛利率居(jū)前且(qiě)公(gōng)司经营体量(liàng)较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫光国(guó)微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居(jū)前的(de)10大企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　超半(bàn)数企业研发费用增长四(sì)成，研(yán)发占比(bǐ)不断提升

　　在国外(wài)芯片市场卡脖子、国内自主研发上行(xíng)趋势(shì)的背(bèi)景下，国内半导体企业需要不(bù)断(duàn)通(tōng)过研发(fā)投入(rù)，增加(jiā)企业竞争力，进而(ér)对长久业绩改观带来正(zhèng)向促进(jìn)作用。

　　2022年半(bàn)导体(tǐ)行业累(lèi)计(jì)研发费用为506.32亿元，较2021年增(zēng)长28.78％，研发(fā)费用再创新高。具(jù)体(tǐ)公司而言(yán)，2022年132家企业(yè)研(yán)发(fā)费用(yòng)中(zhōng)位数为1.62一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱亿元，2021年同期(qī)为1.12亿(yì)元，这(zhè)一数一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱据表明(míng)2022年半数(shù)企业(yè)研发费用(yòng)同比增长(zhǎng)44.55％，增长幅(fú)度可观。

　　其中，117家（近(jìn)9成）企业2022年(nián)研(yán)发费用(yòng)同比增(zēng)长，32家企(qǐ)业(yè)增(zēng)长超(chāo)过50％，纳(nà)芯微、斯普(pǔ)瑞等4家企(qǐ)业研发费用同比增(zēng)长100％以(yǐ)上。

　　增(zēng)长金(jīn)额来看，中(zhōng)芯国际、闻泰科(kē)技(jì)和(hé)海(hǎi)光信(xìn)息，2022年研发费用增(zēng)长在(zài)6亿元以上居前。综合研发(fā)费(fèi)用(yòng)增长(zhǎng)率和增(zēng)长金额(é)，海光(guāng)信息、紫光国微、思瑞浦等企业比较(jiào)突(tū)出。

　　其(qí)中，紫光国微(wēi)2022年研发费(fèi)用增长5.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长91.52％。公司(sī)去年(nián)推出了国内首(shǒu)款(kuǎn)支(zhī)持双(shuāng)模联网的联通(tōng)5GeSIM产品，特种(zhǒng)集成电路产品进入(rù)C919大(dà)型客(kè)机供(gōng)应链，“年产2亿件5G通信网(wǎng)络设备用石英谐振器产业(yè)化”项(xiàng)目顺(shùn)利验收。

　　表4：2022年研发费用居(jū)前(qián)的10大企(qǐ)业

　　制图(tú)：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　从(cóng)研发费用(yòng)占营收比(bǐ)重(zhòng)来(lái)看(kàn)，2021年(nián)半(bàn)导体行业(yè)的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企业(yè)研发意愿(yuàn)增强(qiáng)，重视资金投入。研(yán)发(fā)费用占比(bǐ)20％以上的企业达(dá)到40家(jiā)，10％至(zhì)20％的企业达到42家。

　　其中，有32家企业不仅(jǐn)连续3年研发费(fèi)用占比在10％以(yǐ)上，2022年研发费(fèi)用还在(zài)3亿元以上，可(kě)谓既有研发高(gāo)占比又(yòu)有研发高金额。寒武纪-U连续三(sān)年研发(fā)费用占比(bǐ)居(jū)行业前3,2022年研发费用占比达(dá)到208.92％，研发费(fèi)用支出(chū)15.23亿元(yuán)。目前公司思元370芯片及加(jiā)速卡在众多行业(yè)领(lǐng)域中的头部公(gōng)司(sī)实现了批(pī)量(liàng)销售或达成合作(zuò)意(yì)向。

　　表4：2022年研发费用占比居(jū)前的10大企业

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱