周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌(diē)期(qī)间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍(réng)看(kàn)好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别净流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收(s纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别hōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下(xià)来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据(jù)不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身(shēn)经(jīng)营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征(zhēng)，使得(dé)其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力(lì)

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计(jì)今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制或有望出(chū)台。

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