金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的(de)境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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