本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(sī)特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在(z上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ài)无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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