今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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