“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业(yè)数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击下持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连(lián)续(xù)三个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落(luò)地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会议上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确(què)表示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(shì)场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对(duì)于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物候(hòu)条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨(ykono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积(jī)开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同时(shí)根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场从交易预期(qī)开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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