5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的(de)基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一(yī)定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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