周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位居前列(liè)。<一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米/p>

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ET一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米F、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构(gòu)分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米得其估值(zhí)修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基数(shù)等(děng)因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升。在电力(lì)市场(chǎng)化(huà)改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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