芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率一(yī)般在上半(bàn)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏(sū)的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者正好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(q2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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