财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(z长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心é)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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