金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日(rì)本股票(piào)的(de)最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产(c第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发hǎn)、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去(qù)的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日(rì)本经济(jì)的(de)边际变化值得研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格(gé)局下，日(rì第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等产(chǎn)业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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