AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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