北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司(s岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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