编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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