金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜yī)经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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