金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语2021年旺季的水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月确(què)实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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