昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门(mén)会议，但会(huì)议开始后不(bù)久就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联(lián)储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应有的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话(huà)前所创(chuàng)的两个月(yuè)来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持(chí)平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消(xiāo)息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于(yú)北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的(de)增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫(màn)长的(de)痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利(lì)率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继(jì)续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策(cè)方(fāng)面(miàn)已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效(xiào)应(yīng)滞(zhì)后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力导致的(de)信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多(duō)数(shù)据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到(dào)的(de)观点(diǎn)及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责(zé)人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面(miàn)出(chū)现较大(dà)跌幅欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产(chǎn)能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会发生变化，这是(shì)市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也(yě)已充分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月(yuè欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)中(zhōng)旬订(dìng)单天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和(hé)低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的(de)背景下，整个(gè)工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正(zhèng)是空(kōng)头(tóu)配置，强化了(le)二者(zhě)的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩(shèng)的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预计(jì)继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，下游以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱(ruò)。后(hòu)市关注(zhù)在需求存在缺(quē)口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不(bù)再是(shì)以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动(dòng)来(lái)判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期(qī)地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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