财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(d夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字àn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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