30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日一个立一个羽念什么字(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē一个立一个羽念什么字)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超一个立一个羽念什么字1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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