美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(k本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句uò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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