金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(一滴水多少ml 一滴水多少克kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(w一滴水多少ml 一滴水多少克àn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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