分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季范流动(dòng)性风险(xiǎn)的哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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