金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字的白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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