金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎn拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些g)需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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