随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心一寸多少厘米公分 一寸是几个手指兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值一寸多少厘米公分 一寸是几个手指也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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