美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行(xí蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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