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不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人(rén)在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期(qī)提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店(diàn)开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价(jià)来(lái)看(kàn)，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭(píng)借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河(hé)证券研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业(yè)链来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金(jīn)、钻(zuān)石(shí)等原材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的(de)终(zhōng)端零售(shòu)环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出(chū)，下(xià)游零售环(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思huán)节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的(de)高(gāo)毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路(lù)易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。