衰退近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由两斤大概有多重参照物，2斤有多重？于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群两斤大概有多重参照物，2斤有多重？岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒两斤大概有多重参照物，2斤有多重？充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油(yóu)。

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