金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外(wài)投资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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