在华尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的(de)专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时期被(bèi)视(shì)为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他们对周(zhōu)期(qī)性(xìng)公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消(xiāo小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证(zhèng)明(míng)，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对(duì)基金经理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信(xìn)号配置(zhì)资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪(zōng小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)基金和波动性目(mù)标基(jī)金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加(jiā)了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投(tóu)资者(zhě)仓位(wèi)模型最(zuì)能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至一(yī)年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价(jià)格(gé)不敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续(xù)数月的(de)股市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量(liàng)化基金的需(xū)求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预(yù)期的经济数据(jù)和企业财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测(cè)今(jīn)年晚些时(shí)候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退(tuì)做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票(piào)才开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的(de)领先地位(wèi)通常会在(zài)下(xià)行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔