财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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