大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和(hé)安(ān)全，我国(guó)疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力(lì)得(dé)到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向好态势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国(guó)经济(jì)运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表imgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图(tú)发动袭(xí)击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的(de)新(xīn)奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批(pī)准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是(shì)为了防止未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外(wài)部环境(jìng)相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对(duì)经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政策预(yù)期回归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险不断(duàn)发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益清(qīng)晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在(zài)微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不(bù)用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速等(děng)指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行(xíng)风险事(shì)件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路(lù)、数(shù)据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期(qī)，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回(huí)撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第(dì)一(yī)次(cì)战术性回撤，时(shí)间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的边际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情后第一(yī)个(gè)季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次(cì)市(shì)场的战术调整(zhěng)虽(suī)然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表p>

　　9、财通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓(cāng)呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成最后一次加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表