5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měnm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸g)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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