中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2香港名媛是做什么的022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与香港名媛是做什么的中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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