钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的(de伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)钠电产能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(y伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的(de)一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余(yú)资(zī)金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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