分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙jiān)管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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