5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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