为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土(t山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄(hu山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗áng)秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金(jīn)，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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