在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(s周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少hì)会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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