一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历股民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(s浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市hì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代(d浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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