随着(zhe)一季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买(mǎi)手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革三(sān)只基金是(shì)全(quán)市场公募(mù)FOF一(yī)季度持有只数最多的权益(yì)基(jī)金，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益(yì)基金前三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的(de)状态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一季报披(pī)露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在(zài)此之前(qián)，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动连续第五(wǔ)个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等(děng)基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方(fāng)达科瑞，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末持有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合(hé)计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经(jīng)理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化(huà)工(gōng)研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投(tóu)资(zī)机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断(duàn)扩大能(néng)力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前三(sān)则被易(yì)方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前(qián)三分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增持前三(sān)则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增持前三依(yī)次(cì)为易方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金(jīn)合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业(yè)分化(huà)较大。受益(yì)于数字(zì)经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)不断发(fā)酵，科(kē)技(jì)板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和(hé)新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下(xià)操作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资产的(de)仓位略高于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其他(tā)确(què)定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增、大宗交易等(děng)投资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目(mù)前(qián)权益部分依(yī)然(rán)保持略超配价值风(fēng)格(gé)，但(dàn)偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖(wā)掘市(shì)场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收(shōu)益，通(tōng)过“多资(zī)产、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将(j池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊iāng)该(gāi)基金呈现(xiàn)为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大(dà)重仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘淡出(chū)前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线判断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随(suí)着(zhe)近(jìn)期(qī)政策(cè)方向的明朗，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的主要(yào)方向逐渐(jiàn)有了较明确的(de)判断(duàn)，在操(cāo)作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风格(gé)基金(jīn)和股票(piào)，以(yǐ)及(jí)与(yǔ)数字经济相关的基金和(hé)股票(piào)，未(wèi)来计划视(shì)相关板块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年(nián)基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年(nián)今(jīn)年(nián)一季(jì)度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长(zhǎng)期资产配置(zhì)策(cè)略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分化巨大(dà)的市(shì)场中，基于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓结(jié)构进行(xíng)了小(xiǎo)幅(fú)调(diào)整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行业基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适(shì)当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的(de)基本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过动态(tài)再(zài)平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态(tài)，重点关(guān)注(zhù)一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格(gé)的基金，适(shì)度增加了(le)偏成长策略的基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业经历过(guò)去几年的大幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那(nà)些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在(zài)不同地(dì)域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益(yì)类资(zī)产年(nián)度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度(dù)末，基金的权(quán)益(yì)类资产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行业(yè)。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和(hé)政策支持(chí)方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提(tí)高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大(dà)对于业绩(jì)预期增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性(xìng)较好的标(biāo)的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和(hé)消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺(shùn)周期低(dī)估值的金融周期(qī)板块、受益于社会经济活(huó)动趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及(jí)受益(yì)于产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期见底及国产替(tì)代(dài)的(de)科(kē)技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在(zài)一季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜(qián)在超预期机(jī)会(huì)。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以及(jí)一带一路带动下(xià)的部分细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债(zhài)券资产的(de)估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底(dǐ)的空间。结构(gòu)上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括地产(chǎn)链、政府支出(chū)或补(bǔ)贴(tiē)可(kě)能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成(chéng)份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的态度，后续会(huì)持续关(guān)注(zhù)新技术对经济(jì)各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)影响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日出(chū)行、消(xiāo)费(fèi)数据改善而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场(chǎng)来看，当(dāng)前中国经济处于复苏(sū)早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动后的(de)正常回调。复(fù)盘历史上(shàng)的复苏周期，权益(yì)方面均能有所作(zuò)为，基(jī)本(běn)面的(de)总(zǒng)体改善能(néng)激活市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面(miàn)，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各行业受(shòu)益改善(shàn)幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来(lái)相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块(kuà池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊i)的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医药板块的(de)估(gū)值(zhí)性价比更(gèng)高(gāo)。三是(shì)科(kē)技制造板(bǎn)块(kuài)，特别是国(guó)产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开科技板块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊