金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底女生有感觉了是怎么样的呢涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同女生有感觉了是怎么样的呢比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由于国内(女生有感觉了是怎么样的呢nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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