4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gà飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗o)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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