分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更加注外科鼻祖是谁？重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投外科鼻祖是谁？资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(外科鼻祖是谁？jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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