本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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