自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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