美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行(xíng)问(wbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别èn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别n)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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