昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国(guó)共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代(dài)表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不(bù)必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预计美(měi)联储(chǔ)下月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳(tiào)水，对(duì)利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅速远离(lí)他讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达(dá)会(huì)场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡(kǎ为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)锡(xī)表示，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重(zhòng)返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财(cái)政紧急措施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能(néng)无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对(duì)经济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济(jì)增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季(jì)度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来(lái)前(qián)景面临(lín)着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压(yā)力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ng>产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作(zuò)为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的(de)主要原因在于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出(chū)现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏不及(jí)预(yù)期(qī)的背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资(zī)金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化(huà)了(le)二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势(shì)预(yù)计(jì)继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等(děng)待(dài)的则是中下游的备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库(kù)存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需(xū)求变(biàn)动(dòng)来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量(liàng)也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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