5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(ch禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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