今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国(guó)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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